Vorteile des Clearings

Transparenz nach Transaktionsabschluss bei SWX-Abschlüssen

Anders als beim SWX Europe-Modell ist für die Teilnehmer der SWX Swiss Exchange die Identität der Gegenpartei im Markt im Handelssystem der SWX Swiss Exchange ersichtlich. Es ändert sich dadurch jedoch nichts an den vertraglichen Bedingungen für vollzogene Abschlüsse. Diese Änderung des traditionellen anonymen CCP-Modells soll die effiziente Ausführung von grossen Abschlüssen in weniger liquiden Titeln ermöglichen.

Risikomanagement

Der Hauptzweck einer CCP besteht darin, das Gegenparteirisiko für Mitglieder bei Marktabschlüssen zu minimieren. In keiner Handelsumgebung können die internen Massnahmen der Mitglieder die Zuverlässigkeit der Gegenpartei managen. Dank der Zwischenschaltung einer CCP zwischen jedem Käufer und Verkäufer hat das Mitglied eine einzige Gegenpartei: Die CCP. Diese kann das Risiko vermindern, indem sie eine Reihe von Verteidigungsstrategien einsetzt, u.a. Margendeckung, Ausfallfonds und Versicherungen, um sich und den Markt vor dem Ausfall eines Mitglieds zu schützen.

Settlementnetting

Für jedes Mitglied ist die CCP die einzige Gegenpartei. Dies erlaubt es dem Mitglied, Abschlüsse mit mehreren Gegenparteien in einer bestimmten Effekte mit einem einzigen Settlement pro Tag zu netten. Dies verringert die Settlementkosten, die Fixkosten für das Back Office sowie das Betriebsrisiko und das Gegenpartei-Ausfallrisiko. Ausserdem kann das Prinzip der Übertragung gegen Bezahlung beibehalten werden, da das Netting multilateral mit der CCP stattfindet.

Netting beschränkt infolgedessen die Anzahl Settlements. Mitglieder können also ihre Handelsaktivität verstärken, ohne proportional gleich hohe Mehrkosten im Back Office tragen zu müssen.

Ausserdem bietet die Mitgliedschaft bei der SWX Swiss Exchange eine breite Palette von Handelsaktivitäten. Ein Nebeneffekt dieses breit abgestützten Markts ist, dass grössere Aufträge, die in das Auftragsbuch eingegeben werden, mehrere Fill-Aufträge anziehen können. Für Mitglieder, die ihr Settlement auf Nettobasis durchführen, entfällt dieser Aufwand.

Die CCP Member Service Description enthält detaillierte Informationen zum SWX Central Counterparty Service und zu den Clearingvorteilen.